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氮肥行业氮肥的价格持稳等待春耕行情

2019-03-16 07:40:54 | 来源: 历史

氮肥行业:氮肥的价格持稳 等待春耕行情

2009年四季度,多重因素推动了尿素价格大幅上涨350元/吨。2010年1月国内尿素市场成交清淡,价格保持稳定,北方主流报价小幅下跌20元/吨至1750元/吨;西南地区受限气影响价格略高。随着2月关税上调,出口减少,我们预计国内尿素价格维持稳定,价格的再次上涨需待3月份春耕行情来临。

09年四季度美国天然气价格涨幅200%,10年1月冲高后回落至5.5$/MMBtu的高位。受其推动,尿素价格上涨27%至345美元/吨。受拉美市场回暖及供应紧张影响,国际尿素价格继续小幅上涨。

09年全国尿素新增产能500万吨至6300万吨,受新增产能开工延期及天然气供应不足影响,12月全国尿素开工率只有75%。统计数据显示12月国内尿素产量512万吨,同比增加10%,环比小幅上涨1.6%。10年1月国内低温天气推动原料煤涨价及限电限产,北方尿素企业减产15%,预计1月开工率将进一步下降。

受关税下调影响,12月国内尿素出口50.1万吨,同比大幅增加1368%。淡季关税下调,我们预计1月份尿素出口超过50万吨。

氮肥消费具有季节性,模拟消费量并不代表国内短期消费,在用肥淡季,我们认为该指标反映库存情况。09年四季度由于开工率下降和出口增加,国内尿素模拟消费量高位下降,12月恢复到历史同期水平,我们判断2010年春季供给大量过剩的情况并不严重,未来在春耕用肥需求的拉动下,尿素价格有望继续上涨。

我们维持2010年氮肥行业“中性”评级。季节性消费成为股价的刺激因素,推荐可以超越行业成长的个性企业,具有多元联产技术优势的华鲁恒升、具有外延性扩张能力的湖北宜化。未来天然气价格大幅上涨幅度可能将为氮肥行业盈利带来根本性变化。


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